Die Finanzkrise 2008

Die Finanzkrise 2008 ist die schlimmste wirtschaftliche Katastrophe seit der Großen Depression von 1929. Es geschah trotz der Bemühungen der Federal Reserve und des Finanzministeriums, dies zu verhindern.

Es führte zur Großen Rezession. Das ist, als Wohnungspreise 31.8 Prozent, mehr als während des Tiefstands fielen. Zwei Jahre nach Ende der Rezession lag die Arbeitslosigkeit immer noch über 9 Prozent. Das gilt nicht für entmutigte Arbeiter, die die Suche nach Arbeit aufgegeben hatten.

Ursachen

Das erste Anzeichen dafür, dass die Wirtschaft in Schwierigkeiten war, trat im Jahr 2006 ein. Das ist, als Wohnungspreise begannen zu fallen. Zuerst applaudierten die Makler. Sie dachten, der überhitzte Wohnungsmarkt würde auf ein nachhaltigeres Niveau zurückkehren.

Immobilienmakler erkannten nicht, dass es zu viele Hausbesitzer mit fragwürdigen Krediten gab. Banken hatten den Menschen erlaubt, Kredite für 100 Prozent oder mehr des Wertes ihrer neuen Häuser aufzunehmen. Viele gaben dem Community Reinvestment Act die Schuld. Es drängte die Banken, in Subprime-Bereiche zu investieren, aber das war nicht die eigentliche Ursache.

Der Gramm-Rudman Act war der wahre Schurke. Sie ermöglichte es den Banken, gewinnbringende Derivate zu handeln, die sie an Investoren verkauften. Diese hypothekarisch gesicherten Wertpapiere benötigten Wohnungsbaudarlehen als Sicherheit. Die Derivate erzeugten eine unersättliche Nachfrage nach immer mehr Hypotheken.

Die Federal Reserve glaubte, dass die Subprime-Hypothekenkrise auf den Immobiliensektor beschränkt bleiben würde.

Fed-Beamte wussten nicht, wie weit der Schaden sich ausbreiten würde. Sie verstanden die eigentlichen Ursachen der Subprime-Krise erst später.

Hedgefonds und andere Finanzinstitute auf der ganzen Welt besaßen die hypothekarisch gesicherten Wertpapiere. Die Wertpapiere befanden sich auch in Investmentfonds, Unternehmensvermögen und Pensionsfonds.

Die Banken hatten die ursprünglichen Hypotheken zerstückelt und in Tranchen weiterverkauft. Das machte es unmöglich, die Derivate zu bewerten.

Weitere Informationen finden Sie unter wann war die letzte wirtschaftskrise

Warum kauften schwerfällige Pensionskassen solche risikoreichen Anlagen? Sie dachten, ein Versicherungsprodukt namens Credit Default Swaps schützt sie. Eine traditionelle Versicherungsgesellschaft namens AIG verkaufte diese Swaps. Als die Derivate an Wert verloren, hatte AIG nicht genügend Cash Flow, um alle Swaps zu honorieren.

Die Banken gerieten in Panik, als sie erkannten, dass sie die Verluste auffangen mussten. Sie haben aufgehört, sich gegenseitig etwas zu leihen. Sie wollten nicht, dass andere Banken ihnen wertlose Hypotheken als Sicherheit geben. Niemand wollte die Tasche festhalten. Infolgedessen stiegen die Fremdkapitalkosten zwischen den Banken (bekannt als Libor). Dieses Misstrauen in der Bankenwelt war die Hauptursache für die Finanzkrise 2008,
Kosten

Im Jahr 2007 begann die Federal Reserve, über die Term Auction Facility Liquidität in das Bankensystem zu pumpen. Rückblickend ist es schwer zu erkennen, wie sie die ersten Hinweise im Jahr 2007 verpasst haben.

Die Aktionen der Fed waren nicht genug. Im März 2008 gingen Investoren nach der Investmentbank Bear Stearns. Es kursierten Gerüchte, dass es zu viele der giftigen Substanzen enthielt. Bär näherte sich JP Morgan Chase, um es zu retten. Die Fed musste den Deal mit einer 30-Milliarden-Dollar-Garantie versüßen.

Die Wall Street dachte, die Panik sei vorbei.

Stattdessen verschlechterte sich die Situation im Laufe des Sommers 2008. Der Kongress hat das Finanzministerium ermächtigt, die Hypothekenbanken Fannie Mae und Freddie Mac zu retten. Die Fed hat 85 Milliarden Dollar verwendet, um AIG zu retten. Im Oktober stieg sie auf 150 Milliarden Dollar.

Am 19. September 2008 führte die Krise zu einem Run auf extrem sichere Geldmarktfonds. Das ist, wo die meisten Firmen jedes überschüssige Bargeld setzen, das sie bis zum Ende des Tages angesammelt haben konnten. Sie können über Nacht ein wenig Zinsen dafür verdienen. Die Banken verwenden diese Mittel, um kurzfristige Kredite zu vergeben. Während des Laufs haben die Unternehmen einen Rekord von 140 Milliarden Dollar aus ihren Geldmarktkonten in noch sicherere Staatsanleihen transferiert. Würden diese Konten in Konkurs gehen, würden die Geschäftstätigkeit und die Wirtschaft zum Erliegen kommen.

Finanzminister Henry Paulson konferierte mit dem Fed-Vorsitzenden Ben Bernanke.

Sie haben dem Kongress ein 700 Milliarden Dollar Rettungspaket vorgelegt. Ihre schnelle Reaktion überzeugte die Unternehmen, ihr Geld auf den Geldmarktkonten zu halten.

Republikaner blockierten die Rechnung für zwei Wochen. Sie wollten keine Banken retten. Sie genehmigten den Gesetzentwurf nicht, bis die globalen Aktienmärkte fast zusammenbrachen. Es war eines der 33 kritischen Ereignisse in der Zeitleiste der Finanzkrise 2008.

Aber das Rettungspaket hat den Steuerzahler nie die vollen 700 Milliarden Dollar gekostet. Das Finanzministerium verwendete nur 350 Milliarden Dollar, um Aktien von Banken und Automobilfirmen zu kaufen, wenn die Preise niedrig waren. Bis 2010 haben die Banken 194 Milliarden Dollar in den TARP-Fonds zurückgezahlt.

Die anderen 350 Milliarden Dollar waren für Präsident Obama, der sie nie benutzt hat. Stattdessen startete er das 787 Milliarden Dollar Konjunkturpaket. Das bringt Geld direkt in die Wirtschaft und nicht in die Banken. Es genügte, um die Finanzkrise im Juli 2009 zu beenden.

Wie es wieder passieren konnte

Viele Gesetzgeber machen Fannie und Freddie für die gesamte Krise verantwortlich. Für sie besteht die Lösung darin, die beiden Agenturen zu schließen oder zu privatisieren. Aber wenn sie geschlossen würden, würde der Wohnungsmarkt zusammenbrechen. Denn sie garantieren 90 Prozent aller Hypotheken. Darüber hinaus hat sich die Verbriefung (Bündelung und Weiterverkauf von Krediten) nicht nur auf den Wohnungsbau ausgeweitet.

Die Regierung muss eingreifen, um zu regulieren. Der Kongress verabschiedete den Dodd-Frank Wall Street Reform Act, um Banken daran zu hindern, zu viel Risiko einzugehen. Es erlaubt der Fed, die Bankgröße für diejenigen zu reduzieren, die zu groß werden, um zu scheitern.

Aber es überließ viele der Maßnahmen den Bundesbehörden, die Details zu klären. Unterdessen werden die Banken immer größer und drängen darauf, auch diese Regelung loszuwerden. Die Finanzkrise des Jahres 2008 hat gezeigt, dass sich die Banken nicht selbst regulieren können. Ohne Regierungsaufsicht wie Dodd-Frank könnten sie eine weitere globale Krise auslösen.